На фоне высокой ставки: Решетников заявил об охлаждении российской экономики быстрее ожиданий
Российская экономика охлаждается быстрее ожиданий, заявил на полях ВЭФ-2025 глава Минэкономразвития Максим Решетников. Ещё в апреле ведомство прогнозировало рост ВВП страны по итогам года на 2,5%, однако с января по июль показатель вырос всего на 1,1%. Эксперты во многом объясняют это последствиями жёсткой монетарной политики Центробанка. Так, ещё в 2024-м ЦБ для борьбы с инфляцией повысил ключевую ставку до рекордной отметки 21%, что и стало главной причиной экономического охлаждения. Тем не менее в последние месяцы рост цен в России стал замедляться, и на этом фоне регулятор уже опустил ставку до 18%, а к концу года может довести её до 14%, не исключают аналитики.
Экономика России охлаждается более быстрыми темпами, чем ожидалось. Об этом в четверг, 4 сентября, на полях Восточного экономического форума рассказал журналистам глава Минэкономразвития Максим Решетников.
По его словам, ведомство сейчас обновляет прогноз социально-экономического развития страны на ближайшие годы и внимательно оценивает многие факторы, включая текущую динамику ВВП и ситуацию в мире. При этом, как подчеркнул министр, при расчётах аналитики Минэкономразвития будут учитывать разные варианты дальнейшего развития событий, в том числе стрессовые.
Рост потребительских цен в России стал замедляться, заявил президент страны Владимир Путин. По его словам, к началу августа уровень…
«В базовом сценарии ряд показателей по понятным причинам будет скорректирован по сравнению с апрельскими сценарными условиями. Мы на финальном этапе, в ближайшее время внесём прогноз в правительство», — цитирует ТАСС Решетникова.
Отметим, что ещё в апреле министерство прогнозировало рост экономики по итогам текущего года на 2,5%. Между тем, согласно последним оценкам ведомства, с января по июль 2025-го объём российского ВВП увеличился лишь на 1,1%. Для сравнения: за первые семь месяцев 2024-го рост составил 4,4%.
О наблюдаемом торможении российской экономики ранее высказывался и президент Владимир Путин. По его словам, на 2025 год перед правительством и Центробанком стояла задача перейти от перегрева к более сбалансированным темпам роста ВВП с одновременным снижением инфляции. При этом глава государства призывал не допустить чрезмерного охлаждения экономики, о чём сегодня предупреждают уже многие эксперты. Тем не менее в ЦБ считают такие опасения безосновательными.
«Мы также с вами об этом говорили, в том числе в ходе наших предыдущих рабочих совещаний. С председателем Банка России говорим об этом постоянно, банк ситуацию контролирует, работает в том числе с предприятиями напрямую, оценивает ситуацию. Больших рисков, как я понимаю, сегодня банк не видит», — сказал Путин на совещании по экономическим вопросам 12 августа.
Одной из причин экономического охлаждения в России стала жёсткая монетарная политика Центробанка, а именно повышение ключевой ставки, считает аналитик «Цифра брокер» Дмитрий Вишневский. Впрочем, как отметил эксперт, регулятор уже начал постепенно смягчать денежно-кредитные условия, поэтому и рост ВВП должен снова ускориться в обозримой перспективе.
«У Банка России есть большое пространство для снижения ключевой ставки. До какого именно уровня она может опуститься, пока остаётся прерогативой самого регулятора. Однако, скорее всего, снижение ставки продолжится, что поможет смягчить ситуацию в экономике и постепенно ускорить рост», — предположил Вишневский в разговоре с RT.
Похожего мнения придерживается и эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. По его словам, нынешнее охлаждение экономики вызвано дорогим фондированием, ослаблением инвестиционной активности и ростом сбережений, однако снижение ставки ЦБ позволит развернуть эти тенденции.
«По мере снижения ставки процесс сбережения замедлится, фокус инвесторов с банковских депозитов и фондов денежного рынка может переключиться на более рисковые активы, а инвестиционные проекты вновь станут рентабельными. Сейчас важно и не допустить рецессию в экономике, и не разогнать вновь инфляцию, поэтому политика ЦБ останется сдержанной, а ставка будет опускаться плавно», — отметил собеседник RT.
В надежде на потепление
Поясним, что изменение денежно-кредитной политики (ДКП) считается одним из главных инструментов Центробанка для контроля над инфляцией. В случае заметного роста цен регулятор повышает ключевую ставку, и, как следствие, кредиты в стране дорожают, а доходность банковских вкладов увеличивается. В результате население и бизнес начинают реже брать займы, меньше тратить и больше сберегать, общая экономическая активность падает, а спустя некоторое время ценовое давление ослабевает.
Если же уровень инфляции опускается, ЦБ, напротив, переходит к снижению ставки. Это, в свою очередь, со временем должно вновь приводить к оживлению деловой и потребительской активности за счёт удешевления займов и уменьшения доходности депозитов.
Ещё в 2023 году экономика России начала активно восстанавливаться после санкций и выросла сразу на 4,1%. Между тем из-за нехватки рабочей силы производство в стране перестало успевать за внутренним спросом. Это начало приводить к удорожанию многих товаров и услуг, в результате чего инфляция почти вдвое превысила целевую отметку властей 4% и достигла 7,4%.
В 2024-м перегрев экономики усилился, и по итогам всего года объём российского ВВП вырос на 4,3%. Уровень инфляции, в свою очередь, поднялся до 9,5% в годовом выражении, а в начале 2025-го перевалил за 10%.
В попытке обуздать рост цен Банк России начал ужесточать денежно-кредитные условия. В 2023 году регулятор более чем вдвое поднял ключевую ставку — с 7,5 до 16% годовых, а в 2024-м довёл её до рекордной отметки — 21%.
По итогам 2025 года Банк России может понизить ключевую ставку с нынешних 18 до 15%, считают в Госдуме. Финансовые аналитики тоже не…
Многие специалисты были уверены, что Центробанк продолжит поднимать планку, но уже весной 2025-го рост цен в стране всё же начал замедляться, и к началу лета уровень инфляции вновь упал ниже 10%, а на сегодняшний день составляет чуть меньше 8,3%. В этой связи на июньском заседании ЦБ впервые почти за три года опустил ключевую ставку — до 20%, а в июле довёл её до 18% и не исключил возможности дальнейшего снижения.
«Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем прогнозировалось. Рост внутреннего спроса замедляется. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста», — отметили в ЦБ.
Согласно прогнозу регулятора, по итогам текущего года инфляция в России должна замедлиться до 6—7%, а экономика вырастет на 1—2%. Впрочем, опрошенные RT эксперты пока придерживаются разных позиций на этот счёт.
По мнению Дмитрия Вишневского, к концу 2025-го ключевая ставка опустится до 15%, а ВВП прибавит 1,2%. В то же время Михаил Зельцер считает, что уже на заседании в сентябре ЦБ снизит ставку до 16%, а в декабре доведёт её до 14%, однако рост экономики по итогам года составит меньше 1%.
Снижения ключевой ставки до 14% к концу нынешнего года ждут и аналитики Сбербанка. Тем не менее в компании полагают, что этого будет недостаточно для оживления экономики. Такую точку зрения высказал глава кредитной организации Герман Греф в ходе пресс-конференции на полях ВЭФ.
«При текущих уровнях инфляции ставка, при которой можно надеяться на оживление экономики, 12% и ниже. Поэтому вот где-то при достижении этих уровней, скорее всего, мы увидим оживление экономики… Важно выйти из периода управляемого охлаждения экономики, чтобы это не превратилось в стагнацию: потом заводить экономику будет значительно сложнее, чем её охлаждать», — подчеркнул Греф.